Prevádzka Repo - čo to je? Repos a pôžičky cenných papierov

Medzi najčastejšie a populárny formát zaistených úverových cenných papierov alebo peňazí - to je repo operácie. Čo to je pokúsiť sa pochopiť, od samého začiatku. Dohoda o spätnom odkúpení (REPO, REPO) je zmluva vypožičiavania cenných papierov, a garantované fondy. Táto situácia môže byť obrátený, keď je ručiteľom výpožičná Zákon o cenných papieroch. Repo operácie sú často označované ako dohody o spätnom odkúpení cenných papierov. Dohoda vymedzuje povinnosti opačnej ku každému z účastníkov: predaj a nákup.

typy odkúpenia

Existujú dva formáty repo: vpred a späť. Priama zmluva definuje predaja cenných papierov jednej strany na druhú. Paralelne sa dohodli, že prvý účastník odkúpiť svoje cenné papiere včas a za vopred dohodnutú cenu. Odkúpenie budú vykonávať za cenu oveľa vyššiu primárnej. Predĺženie medzi predajnou cenou a obstarávacej cene balíka cenných papierov odráža ziskovosť prevádzky. To je vyjadrené v percentách za rok, a je nazývaný repo sadzby. Hlavným cieľom priamych dohôd je prilákať finančné prostriedky.

Reverzné repo zahŕňa obstaranie balíčka dokumentov a záväzok jej predaj chrbát. Hlavným účelom dohody je dočasné pridelenie dostupných finančných zdrojov.

Ekonomickú podstatu transakcií

Na pozadí iných manipuláciou s cennými papiermi ostáva najžiadanejšou repo operácie. Čo je to z ekonomického hľadiska, je úplne zrejmé. Na jednej strane sa rozbehne partnerstva sú nevyhnutné pre jeho finančných prostriedkov, druhá je úplne eliminuje nevýhodu cenných papierov. Navyše druhá strana dostane záujem o dočasnom užívaní svojho hmotného majetku. Transakcie z veľkej časti vykonáva vládnych cenných papierov a sú obmedzené na kategórie krátkodobých zmlúv. Táto zmluva upravuje partnerstvá trvajúci od niekoľkých dní až po niekoľko mesiacov. Vo svetovej praxi, sú často denné zmluvy. Medzi predávajúcim a kupujúcim prostredníctvom sprostredkovateľa sú transakcií s cennými papiermi. Ako tretia osoba vo väčšine prípadov slúži bankovú inštitúciu, ktorá bude zodpovedná podrobne opísané v zmluve. Situácia volá po otvorení účtov cenných papierov a hotovosti v sprostredkujúcej bankou. Usporiadanie, v ktorom sú tri strany, je menej rizikové zúčastniť.

Odkúpenie a požičiavanie

Pozriete Ak sa na repo všeobecne, to môže byť nazývané modifikácie úveru zaistený cenného majetku. Jediný rozdiel je, že prevod cenných papierov a príjem finančných prostriedkov na ruky sa konajú v rovnakom čase. Okamžitý prevod vlastníctva z jedného účastníka na inú zmluvu - to je ďalšia vlastnosť, ktorá má funkciu spätného odkúpenia. Čo to je, ešte podrobnejšie snažiť pochopiť etapy partnerstva.

Odkúpenie sa skladá z dvoch fáz:

• Primárne nákupu alebo predaji cenných papierov.
• Obráťte sa na nákup alebo predaj cenných papierov.

Špecifiká implementácie kroky dohodnuté

časový rozdiel medzi realizáciou prvej a druhej časti dohody označovanej ako odkúpenia obdobie. Čas medzi manipuláciou sa bežne meria v kalendárnych dní. Odpočítavanie začína deň po vystúpení strán o ich povinnostiach a končí dňom realizácia druhej časti dohody. Každá zo strán sídli v úlohe kupujúceho a ako predajca. Docela často, pôvodný kupujúci cenných papierov uvedených na veriteľa, a pôvodné predávajúci - dlžníka. Investičné transakcie s cennými papiermi v prvom predajca má repo formát, kupujúci vidí manipuláciu v podobe reverzných repo operácií. Cenné papiere, ktoré sú predmetom tejto dohody, označovanej ako jeden podkladového aktíva alebo zaistenia. REPO transakcie spojené s poskytovaním úverov, poskytuje cenné papiere sú oceňované vo výške spätného odkúpenia.

zmluvné riziká

Riziko - povinná súčasť, bez ktorej nie je možné ani repo. Čo to je a aké riziká sú charakteristické usporiadanie? Poďme preskúmať jedno po druhom. Medzi hlavné riziká spojené s tým, že druhá fáza dohody nemôže byť vykonaný. Pravdepodobnosť je vysoká, že v čase, kedy bude odkúpenie od predávajúceho nesmie byť na ruky tých istých cenných papierov a finančné prostriedky budú chýbať od kupujúceho. Pomoc takýchto situáciách môže byť ako bankrot a zatknutie účtov. Ako jednu z možností: v dôsledku zmeny situácie na trhu strán môže jednoducho odmietnuť, aby splnili svoje povinnosti v snahe o vlastný záujem.

Znížené riziko odkúpenia

Aby sa znížilo riziko zlyhania jednej zo strán, nákup a predaj cenných papierov, musia byť priložené nasledovné body:

• Ak neberieme v softvéri.
• Záväzky je potrebné prehodnotiť.
• Viac než dostatočne dôležité zabezpečiť systematickú kontrolu.
• Pridanie okrajov (náhrada) platby.

Zľava vo vzťahu k repo je hodnota, ktorá charakterizuje trhovú cenu cenného papiera v súlade s veľkosťou existujúcich záväzkov k určitému bodu v čase a po celú dobu trvania partnerstva.

Perie časť REPO vyhodnotená vzhľadom na počiatočnú hodnotu zľavy, ktorá je určená na základe dohody medzi stranami v transakcii. Stojí za to venovať pozornosť nasledujúcemu:

• Vyššia hodnota zľavy poskytuje dobré výhody pre kupujúcich, ktorí sa dostanú do rúk softvéru pri nižších nákladoch.
• Čím nižšia je počiatočná zľava, tým väčšie výhody, že je predajca, ktorý ponúka softvér za vyššiu cenu.

Možno dospieť k záveru, že primárny zľava zobrazuje prijateľné pre každého z účastníkov vzťah nákupnou cenou a nákladmi na vyživovacej povinnosti v rámci prvej časti dohody.

Zmena hodnoty zabezpečenia pre repo

Až do okamihu realizácie prvej časti hodnoty spätného odkupu zodpovednosti vo väčšine prípadov zostáva nezmenený. Zmeny byť len softvér, a to iba mierne, vzhľadom k časovému oneskoreniu plnenia zmluvy v 1-3 dní. Zároveň sa v priebehu repo operácií s dobou trvania 3 mesiacov alebo viac, ako je cena záväzku a bezpečnosti môže výrazne líšiť. Vývoj udalostí bude otlačiť nasledujúce faktory:

• Dynamika trhovej hodnoty.
• Rast výnosov z REPO transakcie.
• Zmena zľavy v porovnaní s počiatočnej hodnoty, ktorá spôsobí, že jedna zo strán nesie značné straty.

Mechanizmus vyrovnávacích platieb

Eliminovať pravdepodobnú situáciu je mechanizmus kompenzácie. To sa aktivuje uzatvorením dohody o limitných hodnotách zľave: maximum a minimum. V priebehu celej doby trvania repo v rámci systému obchodovania MICEX je denná precenenia záväzkov a cien s cieľom zabezpečiť kontrolovanej úrovne primeranosti.

Ak náklady na údržbu sú nízke a jeho predbežné hodnotenie predražené, jedna zo strán na odstránenie straty s druhou osobou nútený vykonať vyrovnávaciu platbu. To môže byť vyjadrené s cennými papiermi, a formát meny. V takom prípade repo zmluva mierne modifikovaný. Povinnosti strán na druhej strane transakcie sú znížené. Ak potrebujete vykonať platbu kompenzácie strana ignoruje svoje povinnosti, je potrebné pre včasné vykonanie druhej časti zmluvy. Mechanizmus kompenzácie umožňuje udržiavať rovnováhu medzi záväzkami a. Ten sa môže stať iniciátorom skoré plnenie povinností vyplývajúcich zo zmluvy.

dedičstvo

Aktívne operácie banky v rámci repo režimu na dlhopisovom trhu prvýkrát začal praktizovať v roku 2003, po prijatí príslušných právnych predpisov. V čase hospodárskej krízy, ktoré kvitli v celej svojej kráse v roku 2008 sa hodnota dvoch operácií - vpred a vzad repo - zmenil. Stali vyššej hmotnosti ako dominantný nástroj poskytujúci likviditu rozpadajúce sa bankový systém. Stojí za zmienku, že v určitých časových intervaloch je hlavným a niekedy jediným poskytovateľom likvidity od roku 2008, slúži centrálnej banke Ruskej federácie. Táto skutočnosť je dobre potvrdzuje skutočnosť, že výsledky repo aukciách v roku 2008 a 2009 jasne ukázal centrálnej banke ako poskytovateľ likvidity.

Úloha centrálnej banky v repo operáciách

Finančné inštitúcie sú aktívne využívajú aktívne operácie bánk repo tvrdiť, že rovnakú likviditu. Dôkazom toho je skutočnosť, že väčšina zmlúv je nie viac ako jeden deň. Operácia trvá 3 až 7 dní v dávke% ročne 9,22-12,4 veľmi zriedkavé. Tvárou v tvár dlhopisu kupujúceho na prvú časť dohody a predajcovia druhá je takmer vždy pôsobí ako CBR. Že banky a určuje počet účastníkov pre rokuje po predbežnom preskúmaní žiadostí.

V úlohe cenného papiera alebo môže slúžiť ako základná emisia dlhopisov samotných dlhopisov, ktoré patria do kategórie cenných papierov, akýchkoľvek iných cenných papierov, ktoré sú zahrnuté v zozname Lombard Bank of Ruska. Výhodou týchto dohôd možno nazvať to, čo charakterizuje individuálny daňový režim. To činí manipuláciu s takmer najefektívnejší úverového mechanizmu.